专题研究
Special subject research
时间:2019-06-26来源:BRI金融观察

 (信息来源:BRI金融观察)

 一、引言

 

随着国内金融宏观环境的变化以及信息技术的发展,为特殊国际行业带来新的机遇,同时市场也迫切需要探索国际处置模式的创新,以提高处置效率。530日,由中国社会科学院国家金融与发展实验室特殊国际研究中心主办,以“中国特殊国际行业机遇与创新”为主题的中国特殊国际50人论坛在京举行揭牌仪式,并举行首届论坛。

 

此次论坛围绕特殊国际的参与主体及行业趋势,深入探讨金融科技如何赋能特殊国际处置效率,旨在树立行业信心,有效管控与化解金融手机版。来自相关监管部门的领导,中国东方资管理股份有限千赢、兴业国际管理有限千赢、平安银行、浙商国际管理有限千赢、阿里拍卖、重庆渝康、中原国际等行业领军企业的董事长与行业精英共聚一堂,围绕特殊国际处置模式创新、效率及未来机遇展开了深入研讨。

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二、嘉宾演讲

谢谢主持人。各位领导,各位嘉宾,下午好。

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首先感谢国家金融与发展实验室,作为中央深改组,作为国家首批确认的高端智库之一,国家金融与发展实验室为我们的交流和发展搭建了一个专业化的平台。这个平台表现出来的特征是——商业银行和国际管理千赢,国际管理千赢和专业化服务千赢,智库研究和市场实践,形成了一个相关互助、研究问题、贡献意见、合作共赢的专业化平台。这一点我们感觉做得非常好。

 

一、对特殊国际行业未来发展机遇的理解

 

研究特殊国际行业的机遇,从哪里说起呢?作为我本人,至今从事金融工作今年恰好40年,从事特殊国际行业刚好21年,我想来谈这样三点认识和体会。

 

第一点认识,关于特殊国际行业的属性。特殊国际的性质不同于一般国际,有的称之为“另类国际”,和大多数国际不一样,是与众不同的国际,但是这种特殊国际,它一定是一种小众国际,所以说,有时也叫“机会国际”,有时叫“特殊机会国际”,也可以称之为“放错位置的国际”,这个特殊国际包括不良国际、问题国际、手机版国际,我们探讨特殊国际行业的机遇与创新,首先要厘清它的本质属性,关于这一点,我认为至少有以下三大属性:首先,从性质角度讲,它是另类的;其次,从价值角度讲,它是不良的;其三,从投资角度讲,它是有机会的。基于这几种属性,作为服务特殊国际行业的专业千赢,我们的职责是什么?我们的职责可以概括为三句话,前端防范债权人手机版、中端解决债务人问题、后端支持实体经济、全端促进经济社会发展,在防止国际贬值和流失的基础上,达到盘活国际、减少损失、实现增值的目的。

 

首先要解决第一个问题,然后我们继续探讨第二个问题,特殊国际行业的机遇在哪里,这一次机遇和前一轮的机遇有怎样的区别。我们特殊国际行业迎来了前所未有的发展机遇期,今天上午,有关部门的领导都谈到这样一种观点,这个机遇期表现出来的特征有两个:一个特征是特殊国际规模比较大,第二个特征是国际质量相对比较好。

 

为什么说国际规模比较大?因为这个不良国际的派生和过去完全不一样了。百年不遇的大变局,经济下行加大的逆经济周期,深化供给侧结构性改革,推进“三去一降一补”,派生出了不良国际。构建实体经济、科技创新、现代金融、人力资源四位一体协同发展的产业体系,派生出了不良国际;企业转型升级,调整结构,推动高质量发展,派生出了不良国际。现在国企要打造真正合格的、独立的市场主体也要派生不良国际。与我们相关的金融严监管、金融反腐败,特别是商业银行提升国际质量,这种不良国际的派生和过去不一样了,总体来讲,这些派生出来的不良国际,它的表现是怎样的呢?会表现为问题项目、问题投资、问题企业,然后影响到银行的金融债权,最后通过银行表现和释放出来。对这一类派生的不良国际,我们怎么认识它?首先要有一个容忍度。在容忍度的前提条件下,是早一点暴露,晚一点暴露,还是适当暴露?答案是充分暴露。我们认为,从防范化解金融手机版的角度讲,早暴露、充分暴露要好,不能完全等到顺周期的时间到来,什么时间到来还有很大的不确定性。我们现在要加快处置,防止小问题变成大问题,而且其中还有一个重要的问题,在我们手中不能产生不良国际收购后,在“收、经、管、处”的四个环节中再发生手机版。

 

就国际质量而讲,这一轮不良国际和过去相比也不一样。这一轮不良国际的内涵和本质发生了哪些根本性的变化?我在1997年参与海南房地产处置到1999年参与组建华融千赢。从过去来看,主要是企业生产经营带来的不良国际;而现在,主要是流动性贷款引致的不良国际,并且增加了债券到期违约和股票质押不能按时补仓而产生的不良国际。过去,主要是因为“胆子大”、“关系好”;现在,经营管理水平、员工综合管理素质跟不上,甚至于创新转型力度跟不上,就会形成不良国际。我们过去的不良国际债务人,主要集中在国有和国有控股的困难企业,他们当时抵押率不足,抵押物瑕疵比较多,银行的管理相对比较好,所以这样来讲,释放出来的抵质押物是比较充裕的。同时,各金融千赢不良额和不良率也不一样,我们真实的情况和统计的收入也不一样。毕竟来讲,不良规模比较大的还是国有银行,这样正常类国际里的关注率存在不断向下迁徙的较大压力,上午有一个领导分析,至少有40%的压力。总的来讲,目前都在做实国际,都在挤干水分,总量会不断释放;相对来讲,大银行的国际要好一些,规模比重也大一些,现在特别要关注的是什么?要对部分中小城市的农商行、城商行引起高度重视。

 

对这一轮特殊国际行业的机遇,我们认为,还应该关注到这个行业已经发生了一些转换,包括:从过去关注负债端到现在关注国际端的转换;从过去关注增量的化解到现在关注存量国际盘活的转换;从过去关注产品开发到现在关注市场拓展的转换;从原来被动接收到现在主动处置的转换;从过去多利用自身力量到现在多注意周边环境的转换;从过去多采用“三打”方式到现在注重三重机制的转换;从过去更多的关注单纯处置到现在更看重综合配置的转换;从过去处于问题解决期到现在处于机遇发展期这样的转换;从过去关注单独管理到现在更多的关注系统治理这样的转换。

 

最后一点,既然存在机遇,我们就要抓住机遇。目前差距在哪里?2006年以前,出现和处理不良国际,更多的是找政府、找市长,通过行政化、政策性的方式解决。当前,出现和处置不良国际则更多的是找市场、找法院,通过市场化、专业性的方式来解决;所以,我们服务市场行业必须关注专业化手段、差异化策略,这就是我们渝康国际的四大基本原则之一的“市场化方式原则”。实际上,目前特殊国际行业包括三级市场:一级市场金融千赢组包,批量转给金融国际管理千赢;二级市场打包零售给其他处置人;三级市场其他国际管理千赢和各类投资人把国际处置给终级的需求者。在三级市场里,二级市场是短板,它带来了国际处置难度较大、流转效率较低的局面。上午的论坛中,有嘉宾对目前市场特征总结得非常好,“数量是巨大的,价格是相对合理的”。一方面,我们二级市场体系还没有完全建立,而且这个二级市场在全国范围内呈现出一定的不均衡性。东部沿海地区和不良国际率高的地区比较发达;但是中西部地区,不良国际额比较低的地区欠发达。另一方面,特殊国际市场要素不足。目前,我们每一个省的金交所、产交所都在参与,但是和国际管理千赢的差异化需求还不能完全对接。我们特殊国际处置的开放度还要进一步加大。上午有嘉宾提到开放度问题,我们国际处置的开放性已经有了很大的改变,但是还不够,比较封闭的状态还没有完全改观,急需加大开放力度,使供需双方不受时空的限制,以此防范不规范的行为。

 

我们认为,建立和完善特殊国际市场体系,是当前行业面临最重要、最紧迫的任务之一;重中之重在于培育承上启下的二级市场。我们要挖掘一批把不良国际处置真正当生意做的投资人队伍,形成一、二、三级市场良性发展的产业链、价值链、生态链。

 

二、关于特殊国际行业二级市场的发展举措与建议

 

从我自身的工作实践来讲,要处理好二级市场现有的问题,使之得到提升和发展,可以从三个方面入手:第一个方面,就是要层层留足合理利润;第二个方面,要多方合作;第三个方面,共同维护市场形象。

 

第一个方面,要层层留足合理利润。银行要给金融国际管理千赢、地方国际管理千赢留足合理利润;金融国际管理千赢、地方国际管理千赢也要给二级市场的各类投资者留足合理利润。给二级市场的投资者留足合理利润,目的是调动大家参与的积极性。现在参与方真正差距在哪里?在二级市场的投资人。因为,要形成一个利益共同体,才能把特殊国际行业做大、做强、做优;如果层层追求利润最大化,把利润最大化当成考核目标,既影响自身的处置绩效,也不利于行业的发展,所以说,整个行业要回归理性,首先要从下达指标的考核性任务开始,否则就会带来非理性的收购,最后的结果是手机版从银行转移到金融国际管理千赢和地方国际管理千赢;如果金融国际管理千赢和地方国际管理千赢为了保证盈利也来追求利润最大化,非理性的处置,最后导致特殊国际处置难度不断加大,而且又将会把手机版进一步传递给其他国际管理千赢和其他投资者。所以说,一定要从银行组包第一个环节开始,而不是二级市场的发展。

 

要从银行组包这个环节开始,就是说要回归理性,要实事求是,力争做到“四个好”:第一个好,组包要好。因为我是从人民银行,到工商银行,再到华融。我在银行做过五大信贷处长就很清楚,组包是一种专业技术,包的大小要适度,不良国际本身有瑕疵,组包一定要有亮点吸引人,同时也可根据区域和行业,做一些特定的区域包和行业包,刚才一些领导也提到了。第二个,定价要好。定价有一个关键点,不能仅仅为了不良率、利润考核的指标,抛开需要来倒算价格;一定要扩大尽调评估面,把尽调的范围放到两个极端上去——极端价值的最大和价值的最低,评估值超过100%时要作为重点关注。第三个,配合要好。作为一级批发商的银行一定要给国际管理千赢预留尽调的时间,过程要尽量配合好,要反映真实的情况,而且现场尽调以前一定要提供比较完整的资料,提供非现场的资料,同时不要偏颇某一家国际管理千赢,收购以后要保证资料及时、完整、有效移交,能在处置国际的过程中提供比较好协助配合,这是第三个好。最后一个好,支持好。要为金融国际管理千赢和地方国际管理千赢提供金融服务,国际管理千赢收购了银行里面的国际包,是其他银行提供的信贷支持,我们收购其他银行包时,也要提供相应的信贷支持,而且在信贷支持方面,特别要关注以下三点:第一点,要和拿包的时间相匹配,因为没有拿到包之前,根本不知道这一包能不能公开竞价拿到。第二点,信贷规模不要再打折。第三点,一定要把地方金融国际管理千赢当成地方金融千赢对待,不要当成一般工商企业对待,贷款期限一定要和地方国际管理千赢相匹配。

 

第二个方面,要多方合作。要解决二级市场的问题,必须要开展多方合作,因为企业的问题、国际的问题是暂时的、周期性的、结构化的;债务人盘活不了不等于国际管理千赢盘活不了;投资人盘活不了不等于最终的需求者盘活不了;最终的需求者盘活不了不等于专业千赢盘活不了。所以说,关键是我们是否具备以下三种能力,这三种能力很重要:第一种能力,市场营销、量身定制综合服务的能力;第二种能力,不良国际的重组重建的能力;第三种能力,挖掘和培育价值的能力。

 

我们讲,我们现在最需要的是律师事务所,刚才大成基金千赢也讲过,这一点很重要。律师事务所和国际管理千赢的合作是非常紧密的兄弟关系,相当于眼睛和手脚。律师事务所既可以提供常年法律顾问,也可以做诉讼项目代理,亦可以是项目手机版代理,还可以提供相关性的法律服务,在五大方面,双方都可以建立合作。关键的问题是什么?在此,我们也提一点实质性的建议,律师事务所一定要建立服务不良国际的专业化团队,这一点很重要。一定要在基于不良国际的专业化法律服务上下工夫,律师事务所提供的是一种高效、优质的服务,而且结案以后一定要保证加快推进执行。还要把这个工作进行延伸,评估所、会计所的配合方面,同时要提供帮助和处置策略。还有一点很重要,就是刚才大成基金千赢提到的,因为律师事务所有一个非常重要的作用,我们要请他归纳、提炼一些有益的经验,加大对国际管理千赢的专业培训,而专业培训在重点在两个方面:一是加大有效做法的培训;二是加大问题检讨方面的培训。

 

总的来讲,要培育特殊国际市场,必须要各类国际管理千赢来共同努力,而且还需要中介千赢、要素服务市场,最关键的,离不开相关部门及领导的支持。今天上午,我们重庆最高人民法院的局长张小川来了,他听后对我们提供的帮助非常大。

 

第三个方面,共同维护市场形象。特殊国际、不良国际就是一种机会投资,但是特殊国际行业不是暴力行业,国际管理千赢不是赚钱的千赢,国际管理千赢的定位角色和市场形象很重要。企业这么困难,经济下行压力这么大,我们还在表达国际管理千赢是赚钱的千赢,这绝对是与市场相悖的,所以我们容易造成市场各界的误解。无论是金融国际管理千赢,还是地方国际管理千赢,国际管理千赢的诞生历史和功能定位,即说明国际管理千赢是服务改革、解决问题、防范手机版的特殊市场群体,是在逆周期发挥作用,也在顺周期作出贡献;但是从功能定位上讲,有两句话特别重要:一句话,国际管理千赢是“稳定器”,是“安全网”,是“润滑剂”;还有一句话,必须要说,从市场属性角度来讲,国际管理千赢不能当接盘侠。金融国际管理千赢、地方国际管理千赢不是追求经济利益最大化的千赢,国际管理千赢需要的是覆盖资金成本加各种费用后的合理利润,需要的是行业和企业的良性循环与健康发展,需要的是政治效益、社会效益和经济效益的有机统一。

 

谢谢!

 

国家金融与发展实验室银行研究中心(BRI),是国家金融与发展实验室下属专业性研究千赢。主要从事国内外银行业政策与实践研究,研究领域包括:监管政策制定、地区金融发展、商业银行转型与创新等。

国家金融与发展实验室银行研究中心,致力于推动国内外银行业学术交流和政策对话,为国内外科研组织、商业银行千赢提供应用性研究成果和咨询服务。


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06月2019

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